Dépréciation du yen pour la première fois en 24 ans
Le yen s’est déprécié pour la première fois en 24 ans. En fait, je me souviens très bien de la dernière fois où le yen s’est déprécié, en 1998. De juin à août, le dollar est resté dans la fourchette des 140 yens. À cette époque, j’étais affecté à la ville de Kupachino, en Californie, aux États-Unis, et je vivais avec cinq membres de ma famille. Le taux de change était de 105 yens pour un dollar en janvier 1996, et de 115 yens pour un dollar en janvier 1997. En ce qui concerne le salaire, le salaire japonais est converti en dollars et transféré une fois par mois, mais lorsque le yen s’est déprécié en 1998, le montant du transfert représentait environ 3/4 du montant lorsque j’étais affecté aux Etats-Unis. La plupart des loyers locaux étaient payés par l’entreprise, mais je me souviens que ma vie était assez difficile parce que je devais rembourser mon hypothèque au Japon. Les achats dans les supermarchés japonais, qui sont un peu chers, ont fortement diminué. De plus, lorsque je faisais un petit voyage, je retirais mon dépôt japonais et le faisais envoyer aux États-Unis. Au final, j’ai reçu une allocation appelée COLA (cost-of-living adjustment). L’allocation d’ajustement du coût de la vie n’a pas été accordée à mon prédécesseur qui avait été affecté depuis le Japon jusqu’alors, mais elle a été accordée parce que mon salaire serait difficile en raison de la dépréciation du yen. Je pense que les indemnités de remboursement du coût de la vie étaient rarement accordées aux personnes mutées des pays développés. Pour revenir en arrière, d’avril à juillet 1995, un dollar valait 80 yens, donc si la personne qui a été mutée à ce moment-là avait le même salaire que moi sur une base de yens, le transfert de salaire serait environ 70 % plus élevé sur une base de dollars. Cela signifie qu’il en profitait.
Le yen va-t-il continuer à se déprécier ?
Il est clair que la cause de la dépréciation du yen est cette fois la différence de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis. L’inflation étant une priorité absolue aux États-Unis, les taux d’intérêt sont susceptibles d’augmenter à un rythme encore plus rapide. Entre-temps, le gouverneur de la Banque du Japon, M. Kuroda, a déclaré lors d’une conférence de presse après la réunion de politique monétaire du 21 juillet qu’il allait poursuivre les mesures d’assouplissement monétaire. Il est peu probable que la politique monétaire de la BOJ change dans un court laps de temps, et par conséquent, le différentiel de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis est susceptible de se creuser. Une telle situation est susceptible d’induire des opérations d’achat de dollars et de vente de yens, et le yen devrait continuer à se déprécier pendant un certain temps. Toutefois, cette période ambiguë de “pendant un certain temps” est imprévisible. Si l’on regarde en arrière, il y a 24 ans, le dollar était à 140 yens en juillet, mais il était à 115 yens à la fin de l’année. De même, un an plus tard, à la fin de 1999, il était à 102 yens. Vous pouvez voir qu’il change de façon dynamique en six mois ou en un an.
La dépréciation du yen est-elle bonne ou mauvaise ?
Il y a un débat pour savoir si la dépréciation du yen est bonne ou mauvaise. En général, l’inconvénient est la charge qui pèse sur le ménage. Les prix du blé, de l’électricité et du gaz vont augmenter immédiatement en raison de la dépréciation du yen. D’un autre côté, le mérite est que l’industrie d’exportation deviendra plus active. Il n’est pas facile de déterminer lequel des avantages et des inconvénients est le plus important, mais on peut dire que les avantages sont plus importants au niveau actuel de dépréciation du yen. Cependant, l’impact sur les ménages varie en fonction de la tranche de revenus, et je pense qu’il est difficile de juger par le montant total. De plus, je pense qu’il est significatif que la politique énergétique et la politique alimentaire du Japon soient discutées en ce moment, mais la perspective de la politique industrielle à moyen et long terme est importante pour ces examens, et le taux de change est le yen. Je pense que cela n’a pas de sens de procéder de telle sorte que la discussion se calme si elle oscille dans une direction élevée.
La dépréciation du yen affecte également les transactions interentreprises
Auparavant, le démérite de la dépréciation du yen alourdissait le fardeau des ménages, mais en réalité, il a également un impact important sur les transactions interentreprises. En avril de cette année, l’indice des prix des biens des entreprises a augmenté d’environ 10,0 % en glissement annuel. Cette hausse est due à la forte croissance des prix à l’importation (44,6 %). Au stade de la progression vers les biens intermédiaires, les biens finaux et les prix à la consommation, la croissance des coûts d’administration des ventes et des revenus d’exploitation est supprimée, de sorte que la croissance finale des prix à la consommation n’est que d’environ 2 %. Dans notre secteur également, les coûts des produits vont augmenter en raison de l’impact de la dépréciation du yen. Les coûts des produits ont déjà augmenté en raison de la pénurie de semi-conducteurs depuis l’année dernière, mais le yen se déprécie et la pression sur les coûts est encore plus forte. Des révisions de prix pour certains produits ont été mises en œuvre ce printemps, mais il ne fait aucun doute que les révisions de prix des sociétés importatrices affectent l’indice des prix interentreprises.
Stratus Technologies dans le chapitre suivant
Je prêtais attention à la dépréciation du yen évoquée plus haut et à l’impact de chaque secteur d’activité afin de me référer au plan d’affaires pour la seconde moitié de septembre, mais à la fin du mois de juin, une nouvelle d’un tout autre ordre est tombée. La nouvelle est que la société SGH (Smart Global Holdings), cotée en bourse aux États-Unis, a convenu avec ses actionnaires d’acquérir Stratus Technologies. L’acquisition repose sur le principe que les produits et la feuille de route de Stratus Technologies seront maintenus et que le niveau de service restera le même. SGH possède également une division qui développe et fabrique des équipements utilisés dans le HPC (High-Performance Computing) et l’IA, et il semble que de futures synergies soient attendues. Une demande a été déposée auprès des autorités américaines, et il semble qu’ils visent à compléter l’acquisition d’ici la fin du second semestre du calendrier de cette année. Nous souhaitons faire une mise à jour ultérieurement lorsque nous pourrons partager les détails avec vous.
